用大跌迎接股指期货面世

用大跌迎接股指期货面世

                                  2007年11月15日

何必

上证指数一扫前期下跌的阴霾，大涨254点，……（略。）

这两天，大盘调整得风风火火，指数连续数个交易日一路下跌，而有关股指期货推出的传闻更是甚嚣尘上。各式各样有关股指期货上市的推演模拟练习如火如荼，但由于只不过就是沙盘上的战役，缺乏真实的较量而还是停留在意犹未尽当中。

同时，人们越来越认同的是，在股指期货面世之前，市场调整在所难免。如果按照国庆节后开盘的行情走势，那么将使得股指期货很难寻求到临盆呱呱坠地的合理条件。

友人给我发来外电发布的相关评论。

股指期货推出之前 市场调整势在必行

（何必注，略。）

而其中所提及的“无量大跌”，会是什么样的景象呢？从上周开始的跌势，迄今已经到了捍卫5000点的关口从而有了5000保卫战的提法。但问题还是在于，究竟什么样的点位才是股指期货推出的合理时机？在本轮行情当中，有人戏言在4000点的位置应该还有个题材。假如这是真的，那么也实在太让人不寒而栗了，太多散户又将为此痛不欲生了。

而股市爬升到5000点，还是8月份我在西班牙马洛卡时候的事情，那时，我就曾经对这种离奇的怪事说三道四不不少。此后，股指就翻来翻去，总的趋势还是有着红极一时的底色，高歌猛进触摸到了6100点的高位。这种让人热血沸腾的情势，吸引出坊间对于股指即将探寻高位的乐观预期，面对斗志昂扬的局面，8000点还是10000点只不过是个对言论者胆量勇气乃至吹牛能力水平的测试，而所谓股市与实体经济日益交合的说辞，更是令人啼笑皆非。

此后，针对股指期货的传闻就愈演愈烈。到了10月底，官方也出来推波助澜。友人所发内容。

中国股指期货准备工作基本完成

（何必注，略。）

尚福林被认为是接替即将去职的周小川而出任央行行长的人选。他此次位列中央委员，也是仕途上的嘉许。他治下的中国证监会把中国股市带到了如此水深火热的地步，也是一个奇闻了。

尚福林对于股指期货准备工作状况的表态，实际上又是发出对于市场的试探。这就如同温家宝在俄罗斯发表有关港股直通车的讲话造成港股大跌、成思危有关中国外汇储备应该以强凌弱、摈弃美元转而向强势欧元垂青引发美元对世界主要货币大幅度下跌一样，在高度专制的中国，官员的讲话通常都具有着不可限量的意义。也正因此，当局也乐得用这种不透明的方式，以放气球的手段通过散步流言蜚语的途径测试坊间可能的反应。

巴菲特坚持中石油，引起了全世界的密切注意。做空中国A股的势力日益强大，并且逐渐在基本立场上达成了越来越高度的共识。米国人对中国股市看空唱衰者日趋增多，以至于出现专门为唱衰中国A股的基金。这恐怕让太多的中国人很是如鲠在喉。

如此情况下，人们也在观看，股指期货的推出，到底是锦上添花还是救命稻草。友人发外电相关报道。

股指期货即将推出 经纪公司受益几何

（何必注，略。）

于是，股指期货又成为中国新一轮炒作当中的热点题材。与期货经济相关的实体争先恐后地进场交易，试图在股指期货推出时，能够拔得头筹，赚得盆满钵满。

不过，中国人好大喜功的本性，使得大盘蓝筹遇到了名不副实的追捧，工商银行、神华与中石油的高调亮相，让市场感觉到了庞然大物对于股市的决定性作用；与此同时，高换手率、基金股票化操作、开户数的萎缩、等等，都给人们一种不详的预兆。特别是，当全社会都对股指期货保持着万众一心的期待之际，股指期货本身就让决策者进退维谷，实在是担心如果出现一边倒的市场预期，那么无论何时推出，都会面目全非。

当政策市的规定性继续飞扬跋扈之际，股指期货面世的股指合理点位应该是多少？这恐怕又是个让所有人都头痛不已的问题。